暴露在被挑戰者的火力下，挑戰者面臨著更大的挑戰。
　　
　　AMD現在受到英特爾越來越大的競爭壓力。
　　七月中旬，標準普爾評級(Standard and Poors Rating)公司將AMD的信用等級調低，并警告如果AMD不能很好扭轉當前面臨的挑戰并且穩定和增加現金流，那么在2008年初AMD的債務評級將會更低。
　　S&P公司分析師Bruce Hyman表示“AMD現在面對非常大的挑戰，公司必須將現在極低的利潤率拉高到較高的水平，并且要在技術存在差距時穩定現金流。”此時，AMD的盈收狀況是，“AMD第2季度出現6億美金現金流損失，截止2007年6月30日，公司的現金余額為16億美金，負債58億美金。”
　　顯然，AMD又一次陷入了困境。三十多年來，作為英特爾的挑戰者，AMD仍然在英特爾的陰影下尋找光明。多核之機
　　其實，前兩年還是AMD近幾年來最好的光景；好光景的誕生從AMD把握雙核的機會開始。
　　計算機行業總是不停地朝更高性能、更低成本發展，處理器從單核發展到雙核，再從雙核發展到多核，這成為行業轉變的契機。AMD把握了這個契機，準確地說，是英特爾的失誤給AMD提供了翻身的機會。
　　在32位處理器上占有絕對壟斷地位后，英特爾又謀求在64位處理器上的壟斷地位。花費了巨額資金，英特爾在2002年開發出了不兼容32位的64位安騰處理器，以期從IBM、Sun、HP等下游廠商占得更大份額。但安騰處理器太超前了，既不能兼容已經廣泛應用的32位系統，英特爾又不能拿出更多適合于安騰系統的應用軟件，10年心血凝結的安騰反成了英特爾的苦難。
　　AMD乘虛而入，2003年4月推出與32位兼容的64位處理器(即雙核處理器)皓龍。皓龍處理器在市場上取得了非常好的效果，并且讓英特爾在接下來的一年時間內措手不及：AMD在2005年率先推出針對服務器、工作站和臺式機的雙核處理器，后來又率先推出了64位雙核移動計算技術。
　　這引發了業界的廣泛關注和支持，一些PC廠商成為AMD的合作伙伴，比如中國的聯想、清華紫光、同方、方正，HP、IBM、DELL、SUN等全球計算機制造商也選擇了AMD處理器。
　　在市場調研機構CurrentAnalysis公布的美國市場2005年9月份處理器市場數據中，AMD以52％的市場占有率一舉超越了英特爾的46％。據報道，這是AMD有史以來第一次在整月的銷量上超過英特爾。而據Mercury Research的數據顯示，在市場占有率方面，2005年AMD從英特爾手中奪走了5.3％的市場份額。
　　然而，AMD并未能把占先的優勢持續多久。產能與工藝成為AMD的短板：產能不足讓供貨時斷時續，主板廠商為此苦惱不堪；英特爾的65納米技術早已成熟，已經向更先進的45納米挺進，而AMD還停留在90納米的工藝階段。在暫時的技術領先后，為了不影響利潤極高的高端桌面處理器速龍的銷售，AMD延遲了后續產品的發布；AMD的雙核產品不再突出性價比，開始偏向高端應用，其最高端產品的價格甚至比英特爾最貴的產品還要高。
　　AMD暴露出的這些問題，馬上成為英特爾全面反擊的契機。十幾年來，英特爾通過控制各廠商的產品數量、推出檔期和價格，把沒有核心技術的廠商操縱得得心應手，要反擊AMD，英特爾已經在服務器的產品、技術、市場、渠道等諸多方面做好了準備。
　　事實上，作為最核心環節的產品技術部分，英特爾用了將近一年的時間才完成反轉：首先是在去年7月成功地向市場推出了采用酷睿架構的新處理器，其次是先于AMD向市場推出了四核處理器。雖然英特爾的四核只是將兩塊雙核處理器打包而成，但AMD真正意義的四核處理器“巴塞羅娜”要在今年八月才推出。技術暫時領先加上不惜部分毛利潤下調產品價格，英特爾使AMD陷入了困境當中——被迫通過拼命地下調雙核處理器的售價來抵擋英特爾四核處理器的攻勢。
　　不久前，英特爾剛剛對臺式機和筆記本處理器進行了大幅降價，最高降幅達到了50％。雖然價格戰讓AMD很受傷，但AMD為保住市場份額還是不得不應戰。據稱，AMD將在8月26日將皓龍系列處理器降價，最高降幅為33％。而在AMD于8月份推出四核處理器巴塞羅娜后，高端市場又將成為雙方角力的焦點。 CurrentAnalysisWest的統計顯示，英特爾在今年第二季度占據了美國零售PC市場64.7％的處理器市場份額，而該公司去年同期的份額僅僅只有45.2％。在筆記本電腦市場，英特爾的份額高達70％，而AMD僅僅只有30％左右。
　　
　　“追跑”，“苦日子”開始
　　
　　好不容易出現的一個天賜良機，把握了，結果在英特爾的反擊下自己反而陷入困境，AMD的日子為什么這么苦?
　　其實，在受到英特爾的正視和重視之前，AMD的發展是很通暢的。
　　同為半導體產品制造公司，成立于1969年的AMD，創辦初期主要為其他公司設計、制造產品。英特爾在1971年開發出第一款微處理器，奠定了自己在半導體制造業的產業基礎。此后，AMD開始為英特爾代工生產做微處理器，一直心甘情愿地蟄伏于英特爾身后，因為它已經看到了機遇。1984年，主要依靠處理器代工業務的AMD的銷售額已經達到了11億美元。
　　野心由此而起，AMD開始了從產業中下游的代工者向產業上游的芯片設計和制造者轉變。暗地里，通過為英特爾代工擴大自己在IT行業的影響，AMD拉攏了很多與英特爾處在不同領域但是都互有忌憚的大型廠商，如IBM、顯卡芯片的nVidia、通訊芯片業的摩托羅拉。向不同產業芯片代工的延伸，掩蓋了AMD的圖謀。另一方面，AMD也將代工業務分包出去，轉而成為代工業務的管理者，并開始擁有一定的芯片設計能力。從后臺到半后臺，再到前臺，AMD一步步逼近英特爾，甚至在一則廣告中挑釁地將AMD當作美國硅谷的中心，而英特爾只能靠邊站。
　　挑戰者在未受到被挑戰者重視時，柔弱的身姿得到變得強壯的時機。不幸的是，AMD的挑釁廣告是“司馬昭之心——路人皆知”了，被刺激的英特爾豈能不察覺?被挑戰的英特爾，只用一招就將代工廠商擋在了英特爾品牌大門之外一配合奔騰芯片推出“英特爾Inside”，給每臺應用奔騰芯片的電腦烙上英特爾的印。
　　不能再靠仿制謀生，AMD別無選擇——從此只有“追跑”英特爾，要么成功趕超，要么永遠生活在英特爾的陰影下。
　　圍繞雙方的核心業務——芯片設計，AMD的追跑開始了。1991年，AMD推出了它的386處理器